מלחמת אוקראינה: כאשר סיכון פוליטי הופך את שוקי הסחורות לטובים יותר

אנו משתמשים בעוגיות מסיבות שונות, כגון שמירה על המהימנות והאבטחה של אתר FT, התאמה אישית של תוכן ופרסום, מתן תכונות של מדיה חברתית וניתוח אופן השימוש באתר שלנו.
כמו רבים, גארי שארקי עקב אחר ההתפתחויות האחרונות בפלישה של רוסיה לאוקראינה. אבל תחומי העניין שלו אינם מוגבלים ליחידים: כמנהל רכש בחברת Hovis, אחד מהאופים הגדולים בבריטניה, שארקי אחראי על המקור של כל דבר, החל מדגנים ללחם ועד פלדה למכונות.
רוסיה ואוקראינה הן שתיהן יצואניות תבואה חשובות, עם כמעט שליש מהסחר העולמי בחיטה ביניהן. עבור Hovis, לעלייה במחירי החיטה שנגרמה כתוצאה מהפלישה והסנקציות הבאות על רוסיה היו השלכות חשובות על עסקיה.
"אוקראינה ורוסיה - זרימת התבואה מהים השחור חשובה מאוד לשווקי העולם", אמר שרקי, שכן היצוא משתי המדינות נעצר למעשה.
לא רק דגנים. שרקי גם הצביע על עליית מחירי האלומיניום. מחירי המתכת הקלה המשמשת בכל דבר, החל ממכוניות ועד פחיות בירה ולחם, בדרך להגיע לשיא של יותר מ-3,475 דולר לטון - מה שמשקף חלקית את העובדה שרוסיה היא היצואן השני בגודלו.
"הכל תקוע.יש פרמיית סיכון פוליטית על מוצרים רבים", אמר הבכיר בן ה-55, וציין כי מחירי החיטה עלו ב-51% במהלך 12 השנים האחרונות ומחירי הגז הסיטוניים באירופה עלו בכמעט 600% בחודשים.
הפלישה האוקראינית הטילה צל על תעשיית הסחורות, מכיוון שהיא גם איפשרה להתעלם מקווי השבר הגיאופוליטי העוברים בכל כך הרבה שווקי חומרי גלם מרכזיים.
הסיכונים הפוליטיים הולכים וגוברים. הסכסוך עצמו והסנקציות על רוסיה זורעים הרס בשווקים רבים, במיוחד חיטה. לעליית עלויות האנרגיה יש השפעות חשובות על שווקי סחורות אחרים, כולל עלות הדשנים המשמשים חקלאים.
נוסף על כך, סוחרי סחורות ומנהלי רכש מודאגים יותר ויותר מהדרכים שבהן חומרי גלם רבים יכולים לשמש ככלי נשק של מדיניות חוץ - במיוחד אם התפתחותה של מלחמה קרה חדשה תפריד בין רוסיה, ואולי גם סין, מארה"ב. .המערב.
במשך חלק ניכר משלושת העשורים האחרונים, תעשיית הסחורות הייתה אחת הדוגמאות הפופולריות ביותר לגלובליזציה, ויוצרת עושר עצום עבור חברות מסחר המקשרות בין קונים ומוכרים של חומרי גלם.
אחוז מכל יצוא הניאון מגיע מרוסיה ואוקראינה. נורות הניאון הם תוצר לוואי של ייצור פלדה ומהווים חומר גלם מרכזי לייצור שבבים. כשרוסיה נכנסה למזרח אוקראינה ב-2014, מחירם של נורות הניאון זינק ב-600%, מה שגרם הפרעה לתעשיית המוליכים למחצה
בעוד שפרויקטים בודדים רבים בתחומים כמו כרייה תמיד היו עטופים בפוליטיקה, השוק עצמו בנוי סביב הרצון לפתוח את ההיצע העולמי. מנהלי רכש כמו שארקי של Hovis דואגים מהמחיר, שלא לדבר על היכולת למצוא בפועל את חומרי גלם שהם צריכים.
שינוי בתפיסה בתעשיית הסחורות מתגבש כבר עשור. ככל שהמתחים בין ארה"ב וסין מתעצמים, אחיזתה של בייג'ין באספקת כדורי אדמה נדירים - מתכות המשמשות בהיבטים רבים של ייצור - מעוררת חשש כי אספקת חומר הגלם יכול להפוך לנשק פוליטי.
אבל במהלך השנתיים האחרונות, שני אירועים נפרדים הביאו יותר מיקוד. מגיפת קוביד-19 הדגישה את הסכנות שבהסתמכות על מספר קטן של מדינות או חברות, מה שהוביל לשיבושים חמורים בשרשרת האספקה. כעת, מדגנים, אנרגיה ועד מתכות , הפלישה של רוסיה לאוקראינה היא תזכורת לאופן שבו למדינות מסוימות יכולה להיות השפעה ניכרת על אספקת חומרי הגלם בשל נתחי השוק העצומים שלהן בסחורות חשובות.
רוסיה היא לא רק ספקית גדולה של גז טבעי לאירופה, אלא גם שולטת בשוק של סחורות חשובות רבות אחרות, כולל נפט, חיטה, אלומיניום ופלדיום.
"סחורות היו מנשקות במשך זמן רב... זו תמיד הייתה שאלה של מתי מדינות לוחצות על ההדק", אמר פרנק פאנון, לשעבר עוזר מזכיר המדינה למשאבי אנרגיה.
התגובה קצרת הטווח של חברות וממשלות מסוימות למלחמה באוקראינה הייתה הגדלת מלאי של חומרי גלם חיוניים. בטווח הארוך, זה אילץ את התעשייה לשקול שרשראות אספקה ​​חלופיות כדי לעקוף סכסוך כלכלי ופיננסי אפשרי בין רוסיה והמערב.
"העולם נותן בבירור יותר תשומת לב לנושאים [גיאופוליטיים] מאשר לפני 10 עד 15 שנים", אמר ז'אן פרנסואה למברט, בנקאי לשעבר ויועץ סחורות שמייעץ למוסדות פיננסיים ולחברות מסחר.למברט) אמר "אז זה קשור לגלובליזציה.זה רק על שרשרת אספקה ​​יעילות.עכשיו אנשים דואגים, האם יש לנו אספקה, האם יש לנו גישה אליו?"
הזעזוע לשוק על ידי יצרנים השולטים ברוב נתח הייצור של סחורות מסוימות אינו חדש. הלם הנפט של שנות ה-70, כאשר אמברגו הנפט של אופ"ק העלה את מחירי הנפט לזנק, הוביל לסטגפלציה ביבואני הנפט ברחבי העולם.
מאז, הסחר הפך גלובלי יותר והשווקים קשורים זה בזה. אבל כשחברות וממשלות מבקשות לצמצם את עלויות שרשרת האספקה, הם הפכו בלי משים תלויים יותר ביצרנים מסוימים של כל דבר, מתבואה ועד שבבי מחשב, מה שמותיר אותם חשופים לשיבושים פתאומיים זרימת מוצרים.
רוסיה משתמשת בגז טבעי כדי לייצא לאירופה, מה שמביא לחיים את הסיכוי שמשאבי טבע ישמשו כנשק. רוסיה אחראית לכ-40% מצריכת הגז של האיחוד האירופי. עם זאת, הייצוא הרוסי לצפון מערב אירופה ירד ב-20% עד 25% ברבעון הרביעי ברבעון של השנה שעברה, על פי סוכנות האנרגיה הבינלאומית, לאחר שחברת הגז הנתמכת על ידי המדינה גזפרום אימצה אסטרטגיה של עמידה בחוזים ארוכי טווח בלבד. מחויבות ולא לספק אספקה ​​נוספת בשוק הספוט.
אחוז אחד מהגז הטבעי בעולם מיוצר ברוסיה. הפלישה לאוקראינה היא תזכורת לאופן שבו מדינות מסוימות משפיעות רבות על אספקת חומרי גלם כגון גז טבעי
בינואר, ראש סוכנות האנרגיה הבינלאומית, פאטיח בירול, האשים את העלייה במחירי הגז במנעת הגז של רוסיה מאירופה. "אנו מאמינים שיש מתחים חזקים בשוק הגז האירופי עקב התנהגותה של רוסיה", אמר.
אפילו כשגרמניה עצרה את תהליך האישור של נורד סטרים 2 בשבוע שעבר, ציוץ של נשיא רוסיה לשעבר וסגן הנשיא דמיטרי מדבדב נתפס בעיני חלק כאיום מצועף על הסתמכות האזור על גז רוסי." ברוכים הבאים לעולם החדש והאמיץ, שבו האירופים ישלמו בקרוב 2,000 יורו לכל 1,000 מ"ק גז!"אמר מדבדב.
"כל עוד האספקה ​​מרוכזת, ישנם סיכונים בלתי נמנעים", אמר רנדולף בל, מנהל אנרגיה גלובלי במועצה האטלנטית, צוות חשיבה ליחסים בינלאומיים בארה"ב."ברור ש[רוסיה] משתמשת בגז טבעי ככלי פוליטי".
עבור אנליסטים, הסנקציות חסרות התקדים על הבנק המרכזי של רוסיה - שהובילו לצניחת הרובל וליוו את ההצהרות של פוליטיקאים אירופאים על "מלחמה כלכלית" - רק הגבירו את הסיכון שרוסיה תמנע אספקה ​​מסויימת של סחורות.
אם זה יקרה, לדומיננטיות של רוסיה במתכות ובגזים אצילים מסוימים עשויות להיות השלכות על פני מספר שרשרות אספקה. כאשר חברת האלומיניום רוסאל הוכנסה לרשימה השחורה על ידי מוסדות פיננסיים בעקבות הסנקציות של ארה"ב ב-2018, המחירים זינקו בשליש, מה שגרם להרס בתעשיית הרכב.
אחוז אחד מהפלדיום בעולם מיוצר ברוסיה. יצרני רכב משתמשים באלמנט הכימי הזה כדי להסיר פליטות רעילות מהפליטה
המדינה היא גם יצרנית גדולה של פלדיום, המשמש את יצרניות הרכב להסרת פליטות רעילות מהפלטות, כמו גם פלטינה, נחושת וניקל עבור סוללות רכב חשמלי. רוסיה ואוקראינה הן גם ספקיות גדולות של ניאון, גז נטול ריח שהוא תוצר לוואי של ייצור פלדה וחומר גלם מרכזי לייצור שבבים.
לפי חברת המחקר האמריקאית Techcet, אורות הניאון מקורם ומשוכללים על ידי מספר חברות אוקראיניות מתמחות. כאשר רוסיה פלשה למזרח אוקראינה ב-2014, מחירם של נורות הניאון זינק ב-600 אחוז כמעט בן לילה, וגרם להרס בתעשיית המוליכים למחצה.
"אנו מצפים שהמתחים הגיאופוליטיים ופרמיות הסיכון בכל הסחורות הבסיסיות יימשכו זמן רב לאחר פלישת רוסיה לאוקראינה.לרוסיה יש השפעה עמוקה על שוקי הסחורות העולמיים, ולקונפליקט המתגלגל יש השפעה עצומה, במיוחד עם עליות המחירים", אמרה אנליסטית JPMorgan נטשה קנבה.
אולי אחת ההשפעות המדאיגות ביותר של המלחמה באוקראינה היא על מחירי התבואה והמזון. הסכסוך מגיע בתקופה שבה מחירי המזון כבר גבוהים, תוצאה של יבול גרוע ברחבי העולם.
לאוקראינה יש עדיין מלאי גדול זמין לייצוא בהשוואה לקציר בשנה שעברה, ולשיבושים ביצוא עלולות להיות "השלכות קשות על חוסר ביטחון תזונתי במדינות שבריריות ממילא התלויות במזון אוקראיני", אמרה קייטלין ולש, מנהלת התוכנית העולמית לביטחון תזונתי של המרכז.Say.Tink Tank American Strategy and International Studies.
מתוך 14 המדינות שבהן חיטה אוקראינית היא יבוא חיוני, כמעט מחציתן כבר סובלות מחוסר ביטחון תזונתי חמור, כולל לבנון ותימן, לפי CSIS. אבל ההשפעה אינה מוגבלת למדינות אלה. היא אמרה שהפלישה הרוסית גרמה למחירי האנרגיה לעלות להמריא והסתכן "להגביר את חוסר הביטחון התזונתי".
עוד לפני שמוסקבה תקפה את אוקראינה, מתחים גיאופוליטיים מאירופה חלחלו לשוק המזון העולמי. מחירי הדשנים העיקריים עלו בחדות בשנה שעברה לאחר שהאיחוד האירופי הטיל סנקציות על הפרת זכויות אדם לאחר שהאיחוד האירופי הכריז על מניעת ייצוא על יצרנית האשלג הבכירה בבלרוס גם כן. כמו סין ורוסיה, גם יצואניות דשנים גדולות, כדי לשמור על האספקה ​​המקומית.
בחודשים האחרונים של 2021, מחסור חמור בדשנים פקד את הודו הכפרית - מדינה המסתמכת על רכישות מעבר לים עבור כ-40% מהחומרים המזינים העיקריים של היבולים שלה - מה שהוביל להפגנות ועימותים עם המשטרה בחלקים המרכזיים והצפוניים של המדינה. Ganesh Nanote, חקלאי במהרשטרה, הודו, שגידוליו נעים בין כותנה לדגנים, ננעל במאבק אחר רכיבי תזונה מרכזיים לצמחים לקראת עונת הגידולים בחורף.
"DAP [דיממוניום פוספט] ואשלג הם במחסור", אמר, והוסיף כי גידולי החומוס, הבננה והבצל שלו סבלו, למרות שהוא הצליח להשיג חומרי הזנה חלופיים במחירים גבוהים יותר." העלאות מחירי הדשנים מובילות להפסדים".
אנליסטים צופים שמחירי הפוספט יישארו גבוהים עד שסין תסיר את איסור היצוא שלה עד אמצע השנה, בעוד שהמתיחות על בלארוס לא צפויה להתפוגג בקרוב." CRU.
חלק מהאנליסטים מאמינים כי ההשפעה הגוברת של רוסיה בברית המועצות לשעבר עלולה ליצור בסופו של דבר מצב שבו למוסקבה יש אחיזה חזקה בשוק התבואה העולמי - במיוחד אם היא תשיג את העליונה באוקראינה. בלארוס נמצאת כעת בקשר הדוק עם רוסיה, בעוד שמוסקבה לאחרונה שלחו חיילים לתמוך בממשלה של יצרנית חיטה גדולה אחרת, קזחסטן. "נוכל להתחיל לראות שוב במזון נשק בסוג של משחק אסטרטגי", אמר דיוויד לאבוד, עמית בכיר במכון הבינלאומי למדיניות מזון, ארגון חקלאי. צוות חשיבה בנושא מדיניות.
מודעים לחששות הגוברים לגבי ריכוז אספקת הסחורות, כמה ממשלות וחברות נוקטות בצעדים כדי לנסות למתן את ההשפעה על ידי בניית מלאים. "אנשים בונים יותר מלאי חיץ עכשיו מאשר לפני 10 או 15 שנים.ראינו את זה מתקופת קוביד.כולם מבינים ששרשרת אספקה ​​יעילה פועלת בזמנים מושלמים עבור העולם, בתקופות רגילות", אמר למברט.
מצרים, למשל, צברה מלאי חיטה והממשלה טוענת שיש לה מספיק מהמזון הבסיסי מייבוא ​​ומסיק מקומי צפוי עד נובמבר. שר האספקה ​​אמר לאחרונה כי המתיחות בין רוסיה לאוקראינה הובילה ל"מצב של אי ודאות במדינה. שוק" וכי מצרים גיוונה את רכישות החיטה שלה והיא דנה ברכישות גידור עם בנקי השקעות.
אם אחסון הוא תגובה קצרת טווח למשבר, התגובה ארוכת הטווח עלולה לחזור על העשור האחרון עבור אדמה נדירה, מינרלים המשמשים במוצרי היי-טק, החל מטורבינות רוח ועד מכוניות חשמליות.
סין שולטת בכארבע חמישיות מהתפוקה העולמית והקטינה את היצוא המוגבל ב-2010, מה שגרם למחירים להמריא ונכונותה לנצל את הדומיננטיות שלה. "הבעיה עם סין היא ריכוז כוח שרשרת האספקה ​​שיש לה.הם הראו [נכונות] להשתמש בריכוז הכוח הזה כדי להשיג כוח גיאופוליטי", אמר בל מהמועצה האטלנטית.
כדי לצמצם את הסתמכותם על כדורי אדמה סיניים נדירים, ארה"ב, יפן ואוסטרליה הקדישו את העשור האחרון לתכנון דרכים לפיתוח אספקה ​​חדשה. בשבוע שעבר הודיע ​​הנשיא ג'ו ביידן כי הממשל ישקיע 35 מיליון דולר ב-MP Materials, כיום היחידה בארה"ב. חברת כרייה ועיבוד אדמה נדירה שבסיסה בקליפורניה.
משרד ההגנה האמריקאי תמך בכמה פרויקטים, כולל פרויקט Lynas הגדול בקלגורלי, מערב אוסטרליה. המדינה היא ביתם של כמה מוקשים חדשים אחרים, שאחד מהם נתמך על ידי ממשלת אוסטרליה.
בתוכנית פוטנציאלית לפרויקט יאנגיבנה במערב אוסטרליה, שפותחה על ידי Hastings Technology Metals, עובדים בונים כבישים סלולים סביב צומת Gascoyne, גבעה סלעית מבודדת כ-25 ק"מ מערבית להר אוגוסטוס., שגודלו פי שניים מההר המפורסם יותר Uluru, הידוע בעבר כ-Ayers Rock.
העובדים הראשונים באתר חפרו כבישים וחפרו סלעים גדולים, מה שהפך את עבודתם לקשה עוד יותר. "הם מתלוננים שהם תוקפים את מרגלות הר אוגוסטוס", אמר סמנכ"ל הכספים של הייסטינגס, מתיו אלן.החברה השיגה הלוואת מימון בגיבוי ממשלתי אוסטרליה בסך 140 מיליון דולר לפיתוח מכרה יאנגיבנה, כחלק מפרויקט המפתח החדש שלה. אסטרטגיה מינרלית.
הייסטינגס צופה כי לאחר הפעלה מלאה בעוד שנתיים, יאנגיבנה תענה על 8% מהביקוש העולמי לנאודימיום ופרסאודימיום, שניים מ-17 מינרלים אדמה נדירים והמינרלים המבוקשים ביותר. שנים עלולות לדחוף את הנתון לשליש מההיצע העולמי, לפי אנליסטים בתעשייה.
אחוז אחד מכדורי האדמה הנדירים בעולם מיוצרים בסין. אלו הם מינרלים המשמשים במוצרי היי-טק, מטורבינות רוח ועד מכוניות חשמליות. ארה"ב ומדינות אחרות מנסות לפתח אספקה ​​חלופית
בבריטניה, Sharkey של Hovis אמר שהוא סומך על הקשרים ארוכי השנים שלו כדי להבטיח אספקה. "ודא שאתה בראש הרשימה, שם בולטים קשרי ספקים טובים לאורך השנים", אמר. בהשוואה לפני כמה שנים, אתה עובד כעת עם רמות שונות של ספקים כדי להבטיח המשכיות של אספקה ​​בכל העסק שלנו."